万华化学拟募资10亿偿债 月份营收首破千亿MDI持续扩产

工业新工艺龙头万华化学（600309.SH）拟再版2022 本年度第一期短期融资券，筹集资金银行贷款10亿元。

据再版邮件透露，万华化学此次新公司股票筹集资金银行贷款拟应用于偿还新公司陆军省及子新公司的银行借款，应有银行贷款周转，改善并优化新公司的债务融资构造。

据统计，目前为止万华化学共约8只不长新公司股票，新公司股票库存为数82亿元，且均将在一年以内到期。

万华化学始自于1998年，2001年在上交所主板上市，天内年间逐渐蓬勃发展视为聚氨酯从业人员龙头从业人员。2010年后，万华化学进入多元化蓬勃发展时代，控股股东万华工业于2011年购并在全球性上第八大MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）的电子产品匈牙利宝思德化学。2019年，万华化学完成资产重组，对万华工业来进行游离合并以补救潜在的同业挑战问题。重组完成后，烟台国资委仍持有万华化学控制权。

万华化学两大电子产品包括MDI、聚醚多元醇和 TDI（磺酸二异氰酸酯），其电子产品作为极为重要的工业工艺，广泛应应用于绝热、保温、装潢、人造石料、建筑、防水、喷涂、汽车等层面。据万华化学透露，截至2020上半年，在全球性上MDI生产并能为900万吨/年，其中万华化学生产并能为210万吨/年，占总比23 %。

隆众讯息MDI从业人员分析师郑楠向海螺财经女记者对此，MDI在全球性上降低成本主要分布区在非洲与欧洲、非洲以及亚洲，据统计亚洲降低成本最大，截至2021上半年约为511万吨/年。而万华化学除目前为止在全球性上降低成本领先外，扩产力度亦超越其他厂家，其福建40万吨/年MDI项目已动工建设，预计2023年停产。

营收方面，2021年前三季度，万华化学做到营业收入1073.18亿元，同比持续增长117.99%；归母上年为195.42亿元，同比持续增长265.32%。万华化学指，盈利持续增长主要受益于报告期电子产品价格持续增长及售出减小。

截至2021年三季度中期，万华化学资产总计1814.04亿元，利息合计1141.83亿元。

万华化学常务董事廖增毕竟日前在2022年新年致辞中对此，新公司2021年跨越千亿营收起更，“为视为在全球性上挑战力一流的全球性五百强从业人员打下基础了打下基础”。

下调机构合组资信2021年7月拒绝接受了万华化学AAA的主体长时间信用等级，下调展望为稳定。合组资信指，万华化学从业人员地位突出，开发设计并能要强，经营新颖，财务状况良好，国营企业额度有约年持续净流入。

合组资信同时注意到，因万华化学亚洲地区销售收入占总非常高，其将接踵而来在全球性上禽流感等经营环境压力所所致的不利影响，且万华化学在建项目为数较大，新公司债务负担值得注意减轻且以短期债务有别于，未来普遍存在一定资本支出需求。

在再版工艺中，万华化学透露对此，其接踵而来恒定利息占总非常高、前夕额度逐年减小、赢利并能周期性等诸项风险。

2018年至2020年，万华化学上年则有128.30亿元（调整后160.72亿元）、105.93亿元、104.15亿元。同时代新公司前夕额度占总营业收入比例则有8.46%（调整后为8.94%）、10.29%、10.18%。

万华化学指，有约两年，受宏观宏观经济周期性及新冠禽流感影响，再版人主营聚氨酯板块市场电子产品价格走低，而开发成本原料价格反应滞后，造成利润水准上升；“降本增效”的经营定位虽取得一定收效，但前夕额度仍对新公司赢利形成一定的崩坍，普遍存在赢利并能上升的风险。

接受海螺财经女记者报导时，隆众讯息MDI从业人员分析师郑楠对此，MDI价格正向与供应量反向相关，2020年下半年以来，主要产区的欧美等地因禽流感、自然灾害、装置原先等诱因降低成本上升，叠加禽流感后宏观经济复苏影响，对MDI进口需求持续增长，而MDI本身作为资本与技术密集型从业人员生产战略性较高，造成在全球性上供应进入有空平衡，2021年MDI均价为有约五年来位居2017年的高点。

郑楠预计，2022年MDI价格仍有较大随机性会当权运行，因国内内需增加、建筑工程向好，同时MDI等工业工艺作为新型替代品符合节能减排蓬勃发展趋势，长时间需求会持续持续增长。

北京青年报海螺财经女记者 朱玥芳 主笔 杨春枯 审稿 危卓

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