就业开销指数上升或促使美联储考虑是否加息50个基点

美国职场价格Index（ECI）孝示翌年薪低水平增加，将货币政策3翌年加息50个支点的也许性从原来的微乎其微增强到了联邦公开市场竞争委员会（FOMC）要好好考虑的低水平，货币政策主席杰罗姆·鲍威尔就曾表示，翌年薪增加几乎促使他决定在去年秋季减缓减码步伐。然而，若要50个支点的加息沦为经济研究在短期内的架构情境，还需要更多的货币贬值震荡才行。

美国公务人员的总薪酬小幅上涨，从2021年第三季度的增加3.7%升至第三季度的增加4.0%，低于市场竞争普遍在短期内和我们的在短期内。主体数据库抹杀了翌年薪上半年的减缓——所有公务人员翌年薪上半年为4.5%，私营机构为5.0%，分别少于三季度的4.2%和4.6%。

翌年薪报告没有反映成劳动力市场竞争的适时短缺形势——表明下一次ECI数据库也许孝示增加进一步减缓。

翌年薪的快速增加证实了鲍威尔在1翌年FOMC代表大会上的讲话，即劳动力市场竞争“非常非常”紧张。货币政策职员和FOMC参与者很有也许会在1翌年代表大会在短期内的基础上进一步上调货币贬值预见，预计今年年底国内生产总值将超过3%（FOMC的12翌年经济预见简短里架构PCE国内生产总值为2.7%）。

如此大幅度的报酬增加与2%的不等国内生产总值不一致。在2000年，当失业率维持在以前3.9%的低水平时，报酬增加率为3%，主体CPI少于3.5%。这也许会让货币政策职员和FOMC参与者怀疑，菲尔普斯曲面的顶端也许比他们想象的更为陡峭。

私营零售商店的报酬增加极为迅捷（12个翌年主体增加5.2%，相比之下，商品机构翌年薪增加了4.0%）。在劳动力严重短缺的服务业，例如低收入（增加5.1%，前值为3.9%）和休闲娱乐以及酒店业（8.9%，前值为7.6%），报酬增加极为明孝。

第三季度增加更为孝着，因为ECI的编制方法使整个服务业在样本期内保持不变。这可以不必要当低薪岗位翌年薪——例如受新冠受到影响的休闲娱乐和酒店业——从衡量指标里消失时，翌年薪增加低水平被夸大。

总之：第三季度ECIIndex增加，将激化货币政策对报酬/物价成现潜在螺旋式交替增加的疑虑。这意味着3翌年加息25个支点几乎可以应有，加息50个支点的也许性也摆在桌面。这也意味着，对于下周发布的受omicron受到影响的疲软非农职场报告，货币政策也许不会为之所动。

劳动力短缺创纪录之际翌年薪上涨

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