华泰期货天然橡胶日报20220720：港口存货小幅回落

作法摘要

在没有格外多利空负面影响下，期货价格短期或维持小幅修补走势，但因供货增加态势不变，侧向动力不足。

核心观点

■ 市场分析

19号，RU主力收盘11940（-25）元/吨，混合胶报价11955元/吨（+5），主力合约基差+85元/吨（+125）；前二十主力多头持仓84314（+242），空头持仓106361（-3026），净空持仓22047（-3268）。

19号，NR主力收盘价10770（+75）元/吨，青岛保税区缅甸标胶1610（+15）美元/吨，缅甸标胶1600美元/吨（+10），泰国标胶1635（0）美元/吨。

截至7同月15日：交易所总存货280639（+262），交易所仓单255830（+3180）。

原料：巳胶片56.7（-0.77），杯胶47.4（+0.4），包包52.3（-0.7），烟片58.06（-1.09）。

上半年7同月14日，欧美全钢滑开建率为59.29%（+1.64%），欧美半钢滑开建率为65%(+1.57%）。

观点：上半年上周末欧美水路存货小幅飙升，下游开建小幅回升以及上周价格并行带来其余部分原料采购需要，使得水路响水率大大回升。在商品市场氛围缓和下，胶价维持小幅松动，但松动微小乏力，尤其是RU因供货增加预计最弱，表现相比较格外弱，RU 与NR价差承继缩窄态势。在没有格外多利空负面影响下，期货价格短期或维持小幅修补的走势，但因供货增加态势不变，侧向动力不足。

■ 作法

都可

■ 风险

欧美需要恢复不及预计，世界产量大大增加

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