有色金属：美国多项经济数据偏弱，衰退预期升温，铜空单拥有

【系统设计同意】：追捧19000舆论压力

【论述】：惰性

铬：消费者每况愈下，偏要强震荡

【金融资产】4同年4日，SMM1#电解铬皆价183350元/吨，环比-1250元/吨。自产铬皆价报182200元/吨，环比-1150元/吨；基差5950元/吨，环比-200元/吨。

【自给自足】据SMM，届时3同年全省精炼铬消费者量1.75万吨。此前自产窗口停滞关闭，叠加铬价大幅提很低大滑落，贸易商拿货希望降极低，的产品资源稍稍收紧。

【消费者】的产品开售每况愈下。三元前导棒状的企业对铬价格比接不受程度攀升，铬价格比大滑落，开启负反馈通道。石墨储藏很低企，盈利负债，钢厂装配减半。合金和电镀的企业星期二极低采购，但交货不及期望。

【储藏】4同年3日，LME铬储藏43068吨，周环比缩减90吨；SMM国外六地价值观储藏5051吨，周环比缩减619吨；SHFE铬储藏1807吨，周环比缩减339吨；保税区铬储藏4600吨，周环比持平。全球显性储藏54015吨，周环比缩减709吨。

【直觉】LME披露此前文件将粗大铬粉末作为可交付使用的I级铬形式，推出I级铬产品离开的产品的“太快通道”，允许亚洲新的I级铬在经过三个同年每半年样本检测后离开的产品，并开发计划推出II级铬金融资产公开发行等，缓解的产品对极低储藏惧怕。基本面上，斯里兰卡和印尼铬矿价格比松动，铬铁储藏很低企，铬交货尚未曾稳定下来，铬铁和铬价格比停滞走要强。消费者尚未曾回暖，的产品开售每况愈下。精炼铬内外储藏去化，对铬价逐步形成倚靠。铬价整棒状而言尚在大滑落通道中的，短期多自力博弈，延续价值观舆论自力思路，预备队追捧185000舆论压力。

【系统设计同意】价值观舆论自力思路

【短期论述】果断偏自力

石墨：运输成本停滞坍塌，震荡寻底

【金融资产】据Mysteel，4同年4日无昂宏旺304冷轧价格比14900元/吨，环比-150元/吨；基差490元/吨，环比+80元/吨。

【自给自足】3同年300系同年初排产157.49万吨，同年环比减低6.2%，下同减低2.8%。不过，近期多家胸部的企业相继同月装配减半，消费者量会明显极低于同年初排产。

【消费者】消费者要强崛起，贸易环节传导至终端不畅。

【储藏】3同年31日无昂+顺德300系价值观储藏65.47万吨，周环比缩减0.70万吨；其中的冷轧39.68万吨，周环比缩减1.46万吨。

【直觉】消费者要强崛起，储藏很低位较慢去化，但提炼不够太快降价导致钢厂盈利小幅复原，胸部钢厂减半仍待兑现。当前石墨价格比要强势震荡，破局需要看到铬铁厂周边海地区减半，提炼止滑落后，钢厂减半降解储藏。斯里兰卡和印尼铬矿价格比走要强，铬铁运输成本届时仍有小幅下移自力间；青山4同年很低碳铬铁钢招滑落600元，后市小幅走要强。届时后期石墨先抑后扬，下限预估在14000元/吨附近，短期偏自力思路对待，不看好钢厂盈利，中的期等待提炼下部获知后认真多机会。

【系统设计同意】短期偏自力思路

【短期论述】果断偏自力

昂：储藏再次度累库，要强现实下昂价上方舆论压力不够大，短期震荡辅以

【金融资产】4同年4日，SMM 1# 昂203500元/吨，环比大滑落500元/吨；金融资产升水325元/吨，环比上涨125元/吨，金融资产的产品开售保持无聊。

【自给自足】据海关图表统计，1、2同年份银矿合计自产33573吨，下同缩减43.8%，其中的缅甸共自产24130.6吨，下同缩减53.27%。1、2同年国外精昂合计自产2581吨，较12同年缩减768吨。不受银矿偏紧影响，2同年消费者量小幅回升但不及期望，国外消费者量12892吨，环比减低7.52%，下同减低5.98%，的企业完工率54.67%，环比攀升3.82%，下同攀升1.2%，消费者量及完工率下同减低的主要诱因是当年2同年为春节假期，基数相比较较极低。闻名遐迩精炼厂周度完工率有利于攀升，截止3同年31日，广西、江西精炼厂总计完工率54.5%，周环比缩减1.44%，下同缩减8.29%，其中的广西海地区完工周环比缩减2.3%，下同缩减5.18%；江西海地区完工周环比不变，下同缩减12.43%。

【消费者及储藏】焊昂的企业2同年完工率 80.1%，同年环比攀升26.6%，但仍未曾稳定下来至稍晚水平。从的企业规模来看，大、中的型的企业充分利用于光伏焊带消费者向好交货稳定，完工率回升明显，小型的企业交货较不算，完工率稳定下来较慢，同时根据我们调查探究，华南海地区上游稳定下来情况较差，交货下同缩减3-4成。截止4同年4日，LME储藏1855吨，环比缩减135吨；上期所仓单储藏8834吨，环比减低445吨；精昂价值观储藏10281吨，环比减低74吨；2同年的企业储藏3015吨，环比缩减810吨。

【直觉American3同年ISM工业部门PMI披露值46.3，极低于的产品期望，工业部门社交活动有利于攀升，American金融业独自回落，利于联储加息回落直觉，宏观短期企稳，追捧不够进一步American通胀图表对加息路径除此以外。基本面方面，银矿自给自足偏紧，炼厂提炼费再次次下调，银矿无明显自给自足增加期望，闻名遐迩精炼厂完工率攀升，消费者量期望缩减，自给自足端极大化挤压，消费者端虽期望向好但现实仍然偏要强，储藏再次度累库，很低储藏对昂价逐步形成压制，届时短期昂价在19-21万元/吨区间震荡辅以，不够进一步在消费者明显改善后促使储藏缩减，自给自足挤压舆论压力显露出，昂价有望上行线，可参考19万元一线星期二极低认真多。

【系统设计同意】星期二极低认真多

【短期论述】惰性

；也通告

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