朱德龙：全面解读巴菲特2022年致股东的信！

消费市场iPhone获左右1000亿美元的期望并不是因为iPhone涨了很多，也不是在iPhone早期投放的，而是在iPhone早已已是世界第一大市价的美国公司，市价超越1万亿美元的时候的股份消费市场的。因为他颇为属意iPhone美国公司的基本面以及才华横溢的首席总裁兼爱德华兹，他在和信之前真是爱德华兹将iPhone产品的用户视作自己的情人，这无可厚非。这也解释即使的股份消费市场市价很小的三阳大公司，如果因为三阳大公司营业收入好，敢于重仓反而并不需要功绩更多的营收。芒格在的股份消费市场上之前轴的完全都是各金融业的三阳股，这和我近十年以来属意白龙马股是是一样的理念。一些优质三阳股不具近十年的的股份消费市场实用性，而每一轮消费市场的急跌却是都为大家可用优质三阳股带给了机会。在现阶段A股消费市场整体低迷的时候，很多优质三阳股大幅提高急跌之后，我们用心去读芒格2022年致的股份的和信会更不不具现实意义。一些被加害的优质三阳股或者是优质三阳信托基金不具了尤其好的可用实用性。

第二个有一点关心的；还有是，穆尔莱斯哈撒韦虽然拥有3500亿美元的保障的股份，但是即使如此留着大量的付款仓位在的股份负债表之前，包括1440亿美元的付款和付款等价物。也就是真是，留有20%到30%将左右的付款仓位，并没有人满仓可用保障的股份。芒格在和信之前真是，约翰和我已希望，穆尔莱斯哈撒韦将仍然拥有人少于300亿美元的付款和等价物，我们希望美国公司在财务上坚不可摧，从不依赖女孩甚至密友的善意，我们都喜欢睡个好觉，我们希望我们的债权人、人寿保险索赔人和你也这样用心。拥有人付款仓位可以来应对意味著愈演愈烈的一些宏观环境的推移，意味著发现的一些雷曼兄弟，而通过拥有人大量的付款也可以在愈演愈烈雷曼兄弟的时候每每的去之前轴一些优质的的股份。虽然芒格在和信之前真是他对于保障的股份有轻而易举的偏好。在他孩提，1942年3同月11日最早借钱了三股Cities Service的担保的时候就第一次发挥造出这种勇气，隔日纽约证券交易所加权收于99点，而今天则是超越36000点将左右。作为墨西哥人，芒格忍耐不用心空美国，从而获了近十年的股份消费市场的紧接著，这也是用心实用性的股份消费市场的基础，因为你只有确和信近十年是向上的，才敢于在雷曼兄弟的时候抄底。所以作为之前国人，我决定我们忍耐不要用心空之前国，因为没有人人通过用心空人民来实现近十年胜利的，我们要坚定用心好、用心多之前国，从而和人民的发展独自获富人的投放。芒格在的股份消费市场之前仍然保留20%到30%将左右的付款仓位这一点也有一点我们研修，从而并不需要能够的来应对消费市场大幅提高的波动。穆尔莱斯哈撒韦迄今为止在大公司之前80%将左右的仓位，由于经过了几年的开市之后，美股的估值尤其处于高位，这些也都会因素到芒格的股份消费市场大公司的勇气，因为他只不过在雷曼兄弟的时候去借钱。

第三个；还有是的股份套现，穆尔莱斯哈撒韦多年来热衷于通过套现来增强的股份保障。芒格在和信之前真是通过三种方式也增加的股份的股份消费市场实用性，第一种是极为不可或缺的，即通过内部快速增长或者入股来提高穆尔莱斯哈撒韦控股业务的近十年盈利灵活性。第二是购借钱许多极好或者造出众美国公司的非控股除此以外的的股份，但是今天依然没有人发现什么能让我们兴奋的东西，也从一定总体上显然现阶段美股很多的股份的估值较高，这很小总体上是因为近十年低利率催生所有增量的股份消费市场的价格上涨，无论是的股份，天然气还是的农场都是一样。第三个想象实用性的除此以外就是套现穆尔莱斯哈撒韦的的股份，通过套现来注销流通在外的的股份，可以增强每股收益，从而增加了的股份的实用性。套现对穆尔莱斯哈撒韦的的股份来真是非常很有意义，只不过两年之前，总计2019月初，穆尔莱斯哈撒韦套现了外部流通股的9%，总效率517亿美元。可见大大量套现是增强的股份实用性的不可或缺因素，这一点也有一点欧洲各国很多付款流充沛的造出众大公司效仿，通过套现可以向消费市场释放造出积极的和频率。这封和信底下还有很多惊艳的内容，因为篇幅受限就不给大家一一来讲到解，决定大家用心写作造出处，建构现阶段内部消费市场的实际来用心好的股份消费市场的决策。研修芒格的实用性的股份消费市场理念要付诸行动，而不是停留在理论上，而用心实用性的股份消费市场是一场苦行，极为不可或缺的是后学，解决内心的弱点，从而获近十年的股份消费市场的胜利。

（责任编辑:赵鹏）。

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