东方证券：新能源车、光伏等下游所需爆发 SiC产业链相关企业有望受益

东方证券发表近期称，新能源车、风能等河口需求量愈演愈烈，力挺SiC金融业链相关大企业将因此受益。同时金融业链各环节价格将来将会年中减少，并解决问题对于河口信息技术的加速渗透，SiC踏入再一在此之前程。同意注目国外领先的化合物积体电路涂层与元件以外金融业链格局的三安光电(600703.SH)、SiCMOCVD电源大企业中微公司(688012.SH)、SiC粉笔大企业天岳高效率(688234.SH)、以及发展积体电路IDM的业务的闻泰科技(600745.SH)、华润微(688396.SH)等。

东方证券正要观点如下：

碳化碳(SiC)可靠性优异，价格将来将会年中下滑。

SiC积体电路可靠性优异，其禁带宽度是碳的3倍，击穿电路是碳的8-10倍，导热不下是碳的3-5倍，带电粒子饱和漂移速不下是碳的2-3倍。SiC必需合理考虑到电力带电粒子设备的高效不下、小型化和轻量化要求，是制作团队冷却高频、大功不下加压元件的理想涂层之一。6英寸SiC粉笔有鉴于边缘化，8英寸涂层也陆续开始推出。将来随着大圆形粉笔分之一比提升、粉笔和外延晶片低质量提高、单晶大约比如说厚度年中增高以及扩产导致现有振荡增大，SiC金融业链各环节价格将来将会年中减少，并解决问题对于河口信息技术的加速渗透。

海外头部厂商囊括金融业链正要份额，国外大企业踏入广阔发展空间。

SiC粉笔及外延片信息技术，Wolfspeed凭借游击手优势和现有优势一家独大;元件信息技术，欧美日大企业领先，总体市分之一不下降到95%，只能意法积体电路一家就囊括41%。国外大企业也在努力研发和探求SiC元件的金融业化，部分金融业路由器已获得成功。其中三安光电有鉴于型在积体电路化合物智能化信息技术的以外金融业链格局;天岳高效率在半焊SiC粉笔的市场竞争分之一有不下年终三年保持稳定以外球在此之前三;天科合达在国外不下先成功研制6英寸SiC粉笔，并已解决问题2-6英寸SiC晶片的初具现有生产厂和元件零售商。

新能源车、风能等河口需求量愈演愈烈，SiC踏入再一在此之前程。

Yole数据结果显示，以外球SiC元件市场竞争发展迅猛，预计2025年SiC元件市场竞争将增长至25.6亿美元，19-25年CAGR约30%。新能源车信息技术：根据EVTank数据结果显示，新能源汽车2025年销量将降到1800万辆，19-25年CAGR为42%。随着新能源车渗透不下不断升高，以及整车架构朝800V加压朝著迈进，SiC元件在正变压器、DC/DC转换成系统、车载放电系统及放电桩等信息技术将来将会踏入初具现有发展。

据TrendForce数据结果显示，预估2025年以外球电动车市场竞争对6英寸SiC晶圆需求量平均169万片，21-25年CAGR为94%。风能信息技术：比起于碳基IGBT，SiCMOS具有越来越低的导通损耗、越来越低的开关损耗、无电路拖尾现象、高开关速度等优点，并且可以在冷却等恶劣的环境中工作，利于提高风能变压器年限。2020年SiC风能变压器分之一比为10%，预计2035年分之一比将降到75%，将来空间十分广阔。轨道交通信息技术：与有别于碳基IGBT牵引变压器比起，以外SiC牵引变压器能耗必需减少10%以上。Yole数据结果显示，到2025年条铁路SiC产品零售商将从2019年的900万美元，增长到1.18亿美元，CAGR降到55%。

风险提示：河口需求量远不如预计;价格下滑远不如预计;技术研发进度远不如预计。

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