首创证券：给予力合微买入打分

2022-03-25首创金融机构股份有限一些公司何立当中,杨宇轩对力合微透过科学研究并发布了科学研究报告《一些公司简评报告：绩效展现相一致预料，看好电力、交通网、稀土等教育领域绩效无罪释放》，本报告对力合微假定买断下调，意味著净值为47.9元。

力合微(688589)

核心观点

一些公司发布2021年年报。一些公司2021年付诸收入3.6亿元（+66.99%），付诸归母净利润0.42亿元（+51.5%），付诸扣非归母净利润0.29亿元（+40.49%）。基本EPS为0.42元，加权ROE为5.74%。

智能电力销售业务涨势明显，核心技术独具特色无罪释放绩效潜力。2021年，一些公司智能电力销售业务付诸营收3.07亿元，同比增长53.74%。一些公司作为国家电力的重要供货商之一，参加了多项国家标准的订立和起草，为光纤核心技术在智能电力当中运用发放了核心技术支持。一些公司拥有的三相表计算机系统、I型采集器计算机系统等迄今完毕南方电力送检，预见一些公司有望凭借领先的核心技术优势付诸电力教育领域销售业务的持续增长。

非电力物联网销售业务展现抢眼，一幕拓展开启新增长点。2021年一些公司非电力物联网销售业务付诸营收0.52亿元，同比增长246.42%。在非电物联网教育领域，一些公司在高铁综合性能效监管，智能家居家电和智慧路灯三大一幕均有布局，出货量稳定增长。预见随着核心技术的发展一幕的不断拓展，一些公司在光纤通讯核心技术方面的优势会逐渐凸显。

自已试产大幅增加，稳定生产量助力抢占市场先机。一些公司流片主要在当中芯国际，基于双方同意很差的合作关系，意味著的芯片短缺危机并未对行业供应链造成因素。迄今一些公司自已试产超过1.7亿元，同比增长130%以上。随着一些公司产品核心技术的发展一幕的拓展和国产替代浪潮的持续，预见一些公司绩效有望付诸持续稳定增长。

盈利预期：我们预计2022-2024年，一些公司营收计有5.35/7.63/10.66亿元（+48.7%/42.4%/39.8%）；归母净利润计有0.93/1.31/1.74亿元（+122.0%/40.2%/33.3%）。最新定价并不相同PE计有50/36/27倍，一些公司深耕PLC教育领域，在万物互联的背景下绩效有望付诸持续稳定增长，持续“买断”下调。

风险若有：客户导入胜于预料；新品制造胜于预料。

该股最近90天内共有2家机构假定下调，买断下调2家；过去90天内机构能够均价为60.14。金融机构之天狼星估值量化方法显示，力合微（688589）好一些公司下调为2.5天狼星，好价格下调为1天狼星，估值综合性下调为2天狼星。(下调范围：1 ~ 5天狼星，最高5天狼星)

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