穆迪：在销售疲软和担保环境趋紧的情况下 开发商仍面临流动性压力

5同月27日，穆迪发布称，在销售低迷和投资生存环境趋紧的情况下，该公司仍面临商品价格压力。

鉴于购房者希望严重不足，并且很多曾受评该公司(相比之下是单B档及表列出评级)的投资通路依然局限，2022年签约销售状况仍将低迷。商品价格状况将倡议该大型企业的信誉转变。在经营和投资生存环境兼具潜力的情况下，穆迪原定将来12-18个同月该公司的信誉测试方法将轻微转弱。

商品价格状况将倡议曾受评该公司的信誉转变。尽管境外普通股日出版依然低迷，但信誉能量密度极好、胜算较弱的该公司仍可在西部投资以反对其条线路以及到期储蓄再投资。另一方面，单B档及表列出评级的该公司销售更低迷，各投资通路局限，因而广泛面临商品价格压力。

因此，穆迪原定很多该公司，相比之下是评级为单B档及表列出的该公司，将不得不用于核心资源(主要是签约营业额)来满足在短期内很高的再投资即可求。但是，按照监管账户MLT-，该公司即可将一定人口比例的单项预售资金保留在账户中以确保其有足够的资金收尾单项，这加长了股份公司层面储蓄的再投资风险。

另一方面，信誉能量密度极好、胜算较弱的该公司仍可在西部投资以反对其条线路以及到期储蓄的再投资。

由于购房者希望严重不足，穆迪原定将来12-18个同月签约出货量将此后增高。因此，除了投资通路局限限于，该公司的条线路付款流也将增高。该公司还将即可要通过减缓少于售价来促进销售和付款回款。这仍将对该公司2022和2023年的信誉测试方法引致压力。

由于盈利增高而储蓄水准基本稳定，该公司的凸轮将转弱。曾受签约出货量增高导致盈利减少直接影响，将来12-18个同月该公司的加权少于盈利/调整后储蓄%将从2021年的93%小幅向西移动至89%。

总体储蓄将长期保持，原因是评级很高的该公司投资通路较顺畅，不太可能倡议其储蓄激增，从而基本抵消低评级该公司储蓄的急剧增高。在兼具潜力的经营生存环境下，该公司将采取极为慎重的购地方针，这也将减缓其储蓄投资即可求。

由于少于售价增高，无毛利润率将此后攀升但速度快放缓。鉴于购房者希望严重不足以及投资生存环境紧张，该公司为了促进销售和付款回款不太可能下调少于售价。穆迪原定，将来12-18个同月该公司的加权少于无毛利润率将从2020年的27.0%和2021年的22.0%收缩至20.5%约。

利润率收缩将导致储蓄增幅小幅增高。曾受利润率萎缩直接影响，将来12-18个同月该公司的加权少于EBIT/储蓄增幅将从2021年的3.9倍小幅降至3.8倍。