通涨担忧加剧！热钱蜂拥流入大宗商品市场

随着经济衰退担忧的加剧，大量收益仍要涌向大宗商品消费市场。

IT困难、再生能源成本低上升、的政府大量支出以及消费的旺盛所需，已在2021年推低了全球经济衰退。此前公布的加拿大11月初CPI指数累计上涨6.8%，创出自1982年以来的极快增速；欧元区11月初CPI累计增速则录得纪录取而代之纪录4.9%。皮尤研究中都心（Pew Research Center）分析引述，超过四分之三的发展中都国家在2021年三季度的经济衰退率极低2019年年末。

包括奥斯本、英国金融机构在内的多家金融机构均愿意比原先短期内加速的加速收紧金融体系，以削弱潜在的低经济衰退几率，但Vanguard的低级政治学家Roger Aliaga-Diaz引述：

“我们原计划明年经济衰退将持续保持低位，远极低奥斯本的目标，因为供给失衡能够间隔时间来解决。”

与此同时，对冲仍要在为较低的经济衰退做准备，大量买入能够金融市场经济衰退或能够从经济衰退上升中都获利的存款，这也表明，对冲仍要经济衰退将继续飙升，即使金融机构在近两年的性刺激措施后准备收紧金融体系。

根据EPFR的数据，当年直到现在有668亿美元汇入加拿大经济衰退保值债券（TIPS）的基金会。全球远超过的资管子公司贝莱德引述，原计划经济衰退将不间断极低霍乱之后的水平，并股份TIPS的头寸。

图：TIPS基金会每年取得的收益汇入

在英国，金融市场经济衰退的所需或多或少旺盛，上个月初有11亿英镑的经经济衰退变更后、2073年到期的金边子公司股票在购得中都创出了有纪录以来的最少收益率（即最少价钱）。

富兰克林邓普顿基金会的首席投资任官Sonal Desai强制执行称之为，考虑到奥斯本不间断干预消费市场，与经济衰退挂钩的子公司股票面对走势炽热波动的几率。相反，基于再生能源或货币来间接金融市场经济衰退的存款更具商业价值。

大宗商品或房地产等“实物存款”也受到了对冲的关切，1月初至11月初，拥有包括铜、原油和黄豆等大宗商品期货在内的Invesco大宗商品ETF取得了24亿美元的收益汇入。截至10月初汇入的收益甚至是2020年年末的两倍多，不过本月初直到现在的水了4亿美元。

而作为经济衰退时期的避险存款，玉石在2021年并未慕名而来到对冲的关切，远超过的玉石ETF当年的水了超100亿美元。点对点货币显然慕名而来了一些所需金融市场经济衰退的对冲，不过因特网的价钱自11月初初以来已大幅下跌。

经济衰退严格来说与再生能源价钱比如说，大大上涨的石油或天然气价钱直接推低了消费的成本低，并通过减小研发和运输货物的成本低间接推低消费的成本低。

EPFR的数据表明，对再生能源成本低上升的推动了当年再生能源板块基金会的收益汇入创出了历史取而代之纪录。T Rowe Price的混搭合伙人Mike Sewell引述：

“如果原计划但会出现长期经济衰退，石油等大宗商品一般而言是很好的金融市场工具。”

另外，一直很受加拿大对冲青睐的房地产投资信托也从霍乱刚开始的时候回暖，嘉信加拿大房地产投资信托ETF取得了68亿美元的收益汇入。另外一些小型对冲则通过购买中都华民国财政部发行的US Treasury Series I Sings Bonds（加拿大存款子公司股票）来金融市场经济衰退。尽管个人每年情况下购买10000美元的这种子公司股票，但加拿大中都华民国财政部11月初发行了13亿美元的取而代之子公司股票，这是有记录以来远超过的当月初规模。

Vanguard的主动固收合伙人John Croke称之为，该机构的TIPS厂商和大宗商品基金会取得了旺盛的收益汇入，但他强制执行称之为，一旦经济衰退担忧在消费市场延烧开来，就绝不但会对其反应过度：

“以外经济衰退金融市场厂商价钱过低，不像直到现在那么有商业价值。机但会之前被抵消了，我们将把方将放在不尽相同的地方。”