民生证券：予以石头科技买入评级

工商证券股权控股王刚,邵逸轩未来会对一块科技产业进行研究并发布新闻了研究通报《Corporation点评：外销短时间超意味著，美国进口接踵而至高于基数》，本通报对一块科技产业给出买进评估，当前股价为714.96元。

一块科技产业(688169)

Corporation感想：根据利亚尼夫卡云网统计数据，一块科技产业5月（W19-W22）外销营业收入下降67%。根据皮囊统计数据，“618”开门红（截止6月3号）天猫单平台做到2亿元贩售，占上周同期成交比例超过180%。

点评：

外销短时间超意味著，Q2外销年末保持高增。Corporation本土市场市场竞争在上周8月推出自保养其产品G10后较慢放量，2022年Q1外销营业收入增幅相比之下150%，线上市占率从10%较慢提升至5月份的24%。据利亚尼夫卡统计数据，4/5月在疫情不良影响以及行业承压下，一块科技产业外销仍逆势营业收入+45%/+67%。从目前的“618”统计数据来看一块观感几乎超意味著，据官方一一，截止5月31日22：30，全从中贩售量取得成功2亿元，超上周“618”全长周期贩售量。据皮囊统计数据，一块科技产业“618”开门红（截止6月3号）仅天猫单平台做到2亿元贩售。21年6月一块外销（利亚尼夫卡口径）为1.8亿元，在上周高基数下当年“618“期间一块年末做到数倍下降，从而促使Q2外销延续高增幅。

美国进口接踵而至高于基数，Q2Mini上市+自建从中较慢推展年末促使Corporation美国进口逐步缓解。美国进口受上周同期高基数以及俄乌冲突的不良影响，Corporation拟于美国进口做到个位数下降。随着Q2海外Mini发布新闻、海运压力缓解叠加同期高于基数，美国进口年末逐步缓解。

现阶段来看，扫地机弯道在亚洲地区区域内几乎具备成长性，一块具备在亚洲地区市场市场竞争短时间比重扩展的潜力。国产扫地机双龙其产品力、最终其产品、乘积创新速度等均强于海外双龙，具备亚洲地区市场竞争劣势。以一块科技产业、科沃斯(603486)等为亦然的国产双龙亚洲地区市占率提升明显，分别从2017年的1%、11%提升至2020年的9%、17%。随着国其产品牌在海外市场市场竞争从中建设全面性充实，海外比重年末短时间提升。

投资者建议：预计Corporation2022-2024年营收共有80.16、103.92、135.06亿元，营业收入下降37.3%、29.6%、30.0%；归母净利润共有19.16、25.69、33.73亿元，营业收入下降36.6%、34.1%、31.3%，目前股价对应PE25X、19X、14X。考虑到扫地机行业普及率提升空间内较大，国产双龙Corporation较强亚洲地区市场竞争劣势，年末充分享受行业较慢下降的红利。延续“引荐”评估。

风险提示：海外市场市场竞争推展不及意味著；海运运力紧张；行业市场竞争发展趋势恶化

证券之星统计数据中心根据近三年发布新闻的研报统计数据计算，中金Corporation何伟教授团队对该股研究较为深入，近三年假设准确度均值高达88.38%，其假设2022获选归属净利润为营业收入16.5亿，根据现价换算的假设PE为28.95。

最新营业收入假设明细如下：

该股最近90天内共计29家机构给出评估，买进评估26家，增持评估3家；无论如何90天内机构目标均价为792.76。证券之星估值分析工具显示，一块科技产业（688169）好Corporation评估为4星，好价格评估为2.5星，估值综合评估为3星。(评估范围：1 ~ 5星，最高5星)

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