华泰期货TA日报20220720：南岸需求偏弱，TA基差再度回落

■ 市场分析

PX方面，亚洲PX平衡表7-8月底仅略微累库，短期PX加工费大体难以实现紧迫。真正累库快速点在9/10月底。因此若短期PX加工费回落过快则有松动确实，但长期缓慢填充。而原油底部松动，带动PTA转成本型松动，后续继续关注油价走势波动。

TA基差继续松动，前期挺价的大厂快速持续上升基差，体现挺基差意愿褪去。周初浙江迎峰度夏电力保供全会，无锡、临安、嘉善等地部分树脂跨国企业和中下游纺织印染跨国企业寄送限电事先，期望树脂负荷进一步升高，陷入困境TA需求。安澜有感450万吨7.12检修1个月底，韶仲慈溪420万吨降负至8转成，韶仲电子器件720万吨降负至9转成。但供需两缩背景下，7月底TA进到累库周期性。预计PTA加工费有填充空间。

中下游需求偏弱，星期四树脂产销再度回落。

■ 策略

（1）逢松动配空。PX加工费难以实现紧迫，PTA加工费有填充确实，基准油价大幅波动，等待松动更好前方。（2）跨期现金流：观望。

■ 风险

原油价格大幅波动，树脂降负但会。

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